AMD · глубокие ITM-опционы вместо акций
Цена глубокого в деньгах Call — это почти только внутренняя стоимость (цена акции минус страйк), поэтому он движется почти как 100 акций за долю их цены. Всё, что сверху, — переплата: страйк + премия − цена акции. Посчитано по реальным котировкам (NBBO) в 12:00 по Нью-Йорку каждую среду и пятницу с 02 янв 2026 по 18 сен 2026: 72 дня; показаны медианы.
Насколько глубоко на каждом сроке
Наименьшая глубина, при которой опцион движется как акция: его дельта не ниже 0,95, то есть не меньше 95 центов на $1 движения акции. Доллары — при цене AMD $543,85 (18 сен 2026) на одну акцию; контракт — 100 акций.
| Срок | Глубина в деньгах | Страйк | Переплата по ask | По середине | В годовыхот страйка | Год с перекладкой% цены: ask · середина | Дельта | Плечо |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| в тот же день (0DTE) | 3% | ≈ $528 | $1,020,19% цены | $0,270,05% | — | — | 0,95 | ×30,4 |
| 1–2 дня | 10% | ≈ $489 | $2,220,41% цены | $1,010,19% | 79,6% | 74,5%33,9% | 0,95 | ×9,5 |
| 3–4 дня | 7,5% | ≈ $503 | $2,690,49% цены | $0,670,12% | 61,6% | 60,2%15,1% | 0,95 | ×12,6 |
| неделя | 20% | ≈ $435 | $2,930,54% цены | $0,980,18% | 32,4% | 28,1%9,4% | 0,97 | ×4,9 |
| 2 недели | 30% | ≈ $381 | $3,410,63% цены | $1,200,22% | 21,2% | 16,3%5,7% | 0,98 | ×3,3 |
| месяц | 30% | ≈ $381 | $6,391,18% цены | $3,570,66% | 17,9% | 12,6%7,1% | 0,96 | ×3,2 |
| 2 месяца | 40% | ≈ $326 | $7,681,41% цены | $5,040,93% | 12,3% | 7,4%4,9% | 0,97 | ×2,4 |
- Чем длиннее срок, тем глубже: для AMD в тот же день достаточно 3% в деньгах, на неделю нужно 20%, на месяц — 30%, на 2 месяца — 40%. За больший срок акция может уйти дальше, поэтому страховка внутри опциона стоит дороже.
- Бесплатного плеча нет. По середине переплата — это страховка плюс процент: страйк платится только при исполнении, и за этот заём в Call заложена рыночная ставка около 4,2% годовых (на месяц — $1,36 на акцию). Глубже — меньше страховки, но процент остаётся, а плечо падает (×3,2 на месяц).
- Главная издержка — спред: котировки глубоко в деньгах широкие (на неделю $4,02, 0,74% цены), и покупка по ask отдаёт его половину. На неделю переплата $2,93 на акцию по ask и $0,98 по середине; лимитная заявка ближе к середине заметно дешевле, но исполняется не всегда.
- В пересчёте на год короткие сроки дороже: держать позицию год, каждый раз заново покупая опцион по ask, стоит 28,1% цены в год через недельные, 12,6% через месячные и 7,4% через двухмесячные (по середине 9,4%, 7,1%, 4,9%).
- Меньше всего переплата в тот же день: на 3% в деньгах — $1,02 на акцию по ask (0,19%), плечо ×30,4, но позиция живёт только до закрытия.
- В экспирацию опцион в деньгах исполняется: Call покупает 100 акций по страйку — нужны деньги или маржа. Продать опцион раньше по bid — значит отдать вторую половину спреда.
Переплата по сроку и глубине · AMD Call · по ask
В каждой клетке: переплата в процентах цены акции, под ней — в долларах на акцию при цене $543,85 и дельта. Подсвечено: опцион движется как акция (дельта ≥ 0,95); в рамке — наименьшая такая глубина для срока.
| Глубина в деньгах | 0DTE | 1–2 дн. | 3–4 дн. | неделя | 2 недели | месяц | 2 месяца |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $544 | 0,60%$3,25 · Δ 0,54 | 2,13%$11,60 · Δ 0,53 | 1,66%$9,02 · Δ 0,52 | 3,76%$20,43 · Δ 0,53 | 5,64%$30,66 · Δ 0,54 | 8,45%$45,98 · Δ 0,55 | 13,59%$73,90 · Δ 0,57 |
| 1%≈ $538 | 0,28%$1,55 · Δ 0,74 | 1,68%$9,11 · Δ 0,58 | 1,17%$6,38 · Δ 0,62 | 3,12%$16,98 · Δ 0,57 | 4,45%$24,20 · Δ 0,56 | 6,83%$37,15 · Δ 0,57 | 10,01%$54,46 · Δ 0,58 |
| 2%≈ $533 | 0,18%$0,96 · Δ 0,90 | 1,33%$7,26 · Δ 0,66 | 0,82%$4,47 · Δ 0,71 | 2,73%$14,84 · Δ 0,61 | 4,22%$22,95 · Δ 0,59 | 7,08%$38,51 · Δ 0,59 | 9,31%$50,61 · Δ 0,60 |
| 3%≈ $528 | 0,19%$1,02 · Δ 0,95 | 0,99%$5,37 · Δ 0,72 | 0,66%$3,58 · Δ 0,78 | 2,37%$12,91 · Δ 0,65 | 3,97%$21,60 · Δ 0,62 | 6,60%$35,88 · Δ 0,61 | 9,86%$53,63 · Δ 0,61 |
| 5%≈ $517 | 0,17%$0,90 · Δ 0,98 | 0,64%$3,50 · Δ 0,83 | 0,53%$2,89 · Δ 0,89 | 1,76%$9,59 · Δ 0,73 | 3,06%$16,63 · Δ 0,68 | 5,33%$28,99 · Δ 0,65 | 8,26%$44,91 · Δ 0,64 |
| 7,5%≈ $503 | 0,18%$0,99 · Δ 0,99 | 0,51%$2,76 · Δ 0,90 | 0,49%$2,69 · Δ 0,95 | 1,24%$6,72 · Δ 0,81 | 2,35%$12,77 · Δ 0,75 | 4,34%$23,60 · Δ 0,71 | 7,45%$40,52 · Δ 0,67 |
| 10%≈ $489 | 0,22%$1,22 · Δ 0,99 | 0,41%$2,22 · Δ 0,95 | 0,54%$2,92 · Δ 0,97 | 0,98%$5,34 · Δ 0,87 | 1,80%$9,81 · Δ 0,81 | 3,67%$19,97 · Δ 0,75 | 6,27%$34,10 · Δ 0,71 |
| 15%≈ $462 | 0,29%$1,59 · Δ 1,00 | 0,34%$1,87 · Δ 0,98 | 0,48%$2,63 · Δ 0,99 | 0,63%$3,43 · Δ 0,94 | 1,23%$6,67 · Δ 0,89 | 2,57%$13,97 · Δ 0,83 | 4,74%$25,78 · Δ 0,78 |
| 20%≈ $435 | 0,32%$1,72 · Δ 1,00 | 0,32%$1,73 · Δ 0,99 | 0,47%$2,54 · Δ 0,99 | 0,54%$2,93 · Δ 0,97 | 0,86%$4,66 · Δ 0,94 | 1,85%$10,06 · Δ 0,90 | 3,53%$19,22 · Δ 0,84 |
| 30%≈ $381 | 0,20%$1,09 · Δ 1,00 | 0,38%$2,06 · Δ 1,00 | 0,48%$2,63 · Δ 1,00 | 0,46%$2,52 · Δ 0,99 | 0,63%$3,41 · Δ 0,98 | 1,18%$6,39 · Δ 0,96 | 2,00%$10,89 · Δ 0,93 |
| 40%≈ $326 | 0,40%$2,15 · Δ 1,00 | 0,56%$3,02 · Δ 1,00 | 0,47%$2,58 · Δ 0,99 | 0,43%$2,35 · Δ 1,00 | 0,54%$2,95 · Δ 0,99 | 0,90%$4,91 · Δ 0,99 | 1,41%$7,68 · Δ 0,97 |
| 50%≈ $272 | — | — | — | 0,50%$2,70 · Δ 1,00 | 0,52%$2,85 · Δ 1,00 | 0,81%$4,39 · Δ 0,99 | 1,08%$5,90 · Δ 0,99 |
Из чего состоит переплата · неделя
По паритету колл–пут переплата по середине — это две вещи: цена Put вне денег на том же страйке — страховка, которую несёт опцион (он не может потерять больше своей цены), — и процент: страйк платится только при исполнении, поэтому в Call заложен заём суммы страйка по рыночной ставке за вычетом дивидендов. Покупка по ask добавляет половину спреда, продажа потом по bid — вторую половину. Рыночная ставка в этих опционах — около 4,2% годовых.
| Глубина в деньгах | Опцион по ask | Переплата по ask | Половина спреда | СтраховкаPut на страйке | Процент | В годовыхask · середина | Дельта | Плечо | Дней |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $544 | $21,30 | $20,433,76% | $0,450,08% | $19,593,60% | $0,410,07% | 186,7%182,4% | 0,53 | ×24,2 | 47 |
| 1%≈ $538 | $22,69 | $16,983,12% | $0,420,08% | $16,082,96% | $0,450,08% | 142,9%140,6% | 0,57 | ×24,1 | 83 |
| 2%≈ $533 | $25,77 | $14,842,73% | $0,540,10% | $13,842,54% | $0,410,07% | 129,2%119,8% | 0,61 | ×21,0 | 78 |
| 3%≈ $528 | $29,17 | $12,912,37% | $0,580,11% | $12,222,25% | $0,400,07% | 114,4%111,0% | 0,65 | ×18,5 | 75 |
| 5%≈ $517 | $36,78 | $9,591,76% | $0,760,14% | $8,331,53% | $0,400,07% | 85,4%80,7% | 0,73 | ×14,7 | 82 |
| 7,5%≈ $503 | $47,35 | $6,721,24% | $1,020,19% | $5,511,01% | $0,360,07% | 64,8%57,0% | 0,81 | ×11,6 | 82 |
| 10%≈ $489 | $59,73 | $5,340,98% | $1,410,26% | $3,540,65% | $0,380,07% | 53,0%41,2% | 0,87 | ×9,1 | 82 |
| 15%≈ $462 | $85,12 | $3,430,63% | $1,910,35% | $1,460,27% | $0,390,07% | 37,1%18,9% | 0,94 | ×6,4 | 82 |
| 20%≈ $435 | $111,70 | $2,930,54% | $2,010,37% | $0,730,13% | $0,310,06% | 32,4%10,1% | 0,97 | ×4,9 | 78 |
| 30%≈ $381 | $165,89 | $2,520,46% | $2,140,39% | $0,180,03% | $0,280,05% | 30,8%6,3% | 0,99 | ×3,3 | 75 |
| 40%≈ $326 | $220,27 | $2,350,43% | $2,150,40% | $0,080,01% | $0,240,04% | 34,1%4,4% | 1,00 | ×2,5 | 56 |
| 50%≈ $272 | $273,43 | $2,700,50% | $2,680,49% | $0,050,01% | $0,020,00% | 48,6%1,0% | 1,00 | ×2,0 | 26 |
Каждая колонка — медиана по дням, поэтому части могут не сложиться в переплату до цента. Типичный срок до экспирации: 7 календарных дней.
Как это считается
- Дни: каждая среда и пятница 2026 года с полной сессией; QQQ по 25 сен 2026, акции по 18 сен 2026 (там кончаются минутные цены проекта по ним).
- Цена акции: закрытие минуты 11:59 (последняя сделка до 12:00). Котировки опционов: последняя NBBO поставщика (Massive) не позже 12:00:00 и не старше пяти минут; список контрактов — на тот день.
- Сроки: для 0, 1, 3, 7, 14, 30 и 60 календарных дней — первая экспирация не раньше этого дня, сгруппированы по фактическому числу дней. Глубина: ближайший к целевой листинговый страйк; на каждом страйке и Call, и Put.
- Дельта: Блэк–Шоулз с волатильностью из цены опциона вне денег на том же страйке и рыночной ставкой выше. В годовых: переплата, делённая на страйк (Call) или цену (Put) и на время до закрытия в день экспирации.
- Год с перекладкой: переплата, умноженная на число таких сроков в году, в процентах цены акции. Опцион в деньгах исполняется в экспирацию, поэтому bid не платится; продажа по bid добавила бы половину спреда за каждый срок.
- Рыночная ставка: медиана процентной части у Call на 10–50% в деньгах на месяц-два по TSLA, AMD и NVDA, у которых (почти) нет дивидендов.
research/deep_itm_leverage_2026-09-26/deep_itm.py·REPORT.md