MU · глубокие ITM-опционы вместо акций
Цена глубокого в деньгах Call — это почти только внутренняя стоимость (цена акции минус страйк), поэтому он движется почти как 100 акций за долю их цены. Всё, что сверху, — переплата: страйк + премия − цена акции. Посчитано по реальным котировкам (NBBO) в 12:00 по Нью-Йорку каждую среду и пятницу с 02 янв 2026 по 18 сен 2026: 72 дня; показаны медианы.
Насколько глубоко на каждом сроке
Наименьшая глубина, при которой опцион движется как акция: его дельта не ниже 0,95, то есть не меньше 95 центов на $1 движения акции. Доллары — при цене MU $988,08 (18 сен 2026) на одну акцию; контракт — 100 акций.
| Срок | Глубина в деньгах | Страйк | Переплата по ask | По середине | В годовыхот страйка | Год с перекладкой% цены: ask · середина | Дельта | Плечо |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| в тот же день (0DTE) | 5% | ≈ $939 | $2,080,21% цены | $0,110,01% | — | — | 0,97 | ×19,3 |
| 1–2 дня | 15% | ≈ $840 | $4,770,48% цены | $1,500,15% | 96,9% | 88,1%27,7% | 0,97 | ×6,5 |
| 3–4 дня | 10% | ≈ $889 | $4,870,49% цены | $0,470,05% | 63,2% | 60,0%5,8% | 0,97 | ×9,5 |
| неделя | 20% | ≈ $790 | $8,430,85% цены | $3,450,35% | 49,2% | 44,5%18,2% | 0,95 | ×4,8 |
| 2 недели | 30% | ≈ $692 | $8,270,84% цены | $4,050,41% | 28,7% | 21,8%10,7% | 0,97 | ×3,2 |
| месяц | 40% | ≈ $593 | $10,381,05% цены | $5,560,56% | 19,5% | 11,3%6,0% | 0,97 | ×2,4 |
| 2 месяца | 50% | ≈ $494 | $13,051,32% цены | $8,840,90% | 14,6% | 6,9%4,7% | 0,97 | ×1,9 |
- Чем длиннее срок, тем глубже: для MU в тот же день достаточно 5% в деньгах, на неделю нужно 20%, на месяц — 40%, на 2 месяца — 50%. За больший срок акция может уйти дальше, поэтому страховка внутри опциона стоит дороже.
- Бесплатного плеча нет. По середине переплата — это страховка плюс процент: страйк платится только при исполнении, и за этот заём в Call заложена рыночная ставка около 4,2% годовых (на месяц — $1,98 на акцию). Глубже — меньше страховки, но процент остаётся, а плечо падает (×2,4 на месяц).
- Главная издержка — спред: котировки глубоко в деньгах широкие (на неделю $8,52, 0,86% цены), и покупка по ask отдаёт его половину. На неделю переплата $8,43 на акцию по ask и $3,45 по середине; лимитная заявка ближе к середине заметно дешевле, но исполняется не всегда.
- В пересчёте на год короткие сроки дороже: держать позицию год, каждый раз заново покупая опцион по ask, стоит 44,5% цены в год через недельные, 11,3% через месячные и 6,9% через двухмесячные (по середине 18,2%, 6,0%, 4,7%).
- Меньше всего переплата в тот же день: на 5% в деньгах — $2,08 на акцию по ask (0,21%), плечо ×19,3, но позиция живёт только до закрытия.
- В экспирацию опцион в деньгах исполняется: Call покупает 100 акций по страйку — нужны деньги или маржа. Продать опцион раньше по bid — значит отдать вторую половину спреда.
Переплата по сроку и глубине · MU Call · по ask
В каждой клетке: переплата в процентах цены акции, под ней — в долларах на акцию при цене $988,08 и дельта. Подсвечено: опцион движется как акция (дельта ≥ 0,95); в рамке — наименьшая такая глубина для срока.
| Глубина в деньгах | 0DTE | 1–2 дн. | 3–4 дн. | неделя | 2 недели | месяц | 2 месяца |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $988 | 0,76%$7,48 · Δ 0,52 | 2,44%$24,08 · Δ 0,52 | 2,04%$20,12 · Δ 0,52 | 4,23%$41,82 · Δ 0,53 | 5,95%$58,82 · Δ 0,54 | 9,19%$90,81 · Δ 0,56 | 14,99%$148,16 · Δ 0,58 |
| 1%≈ $978 | 0,40%$3,99 · Δ 0,71 | 2,23%$22,07 · Δ 0,57 | 1,37%$13,51 · Δ 0,60 | 4,13%$40,84 · Δ 0,56 | 5,98%$59,08 · Δ 0,56 | 8,84%$87,36 · Δ 0,57 | 12,24%$120,98 · Δ 0,59 |
| 2%≈ $968 | 0,29%$2,87 · Δ 0,83 | 1,79%$17,70 · Δ 0,63 | 1,11%$11,00 · Δ 0,67 | 3,57%$35,30 · Δ 0,60 | 5,40%$53,34 · Δ 0,59 | 8,40%$83,01 · Δ 0,59 | 13,63%$134,72 · Δ 0,60 |
| 3%≈ $958 | 0,24%$2,33 · Δ 0,92 | 1,56%$15,38 · Δ 0,68 | 0,76%$7,55 · Δ 0,75 | 3,15%$31,16 · Δ 0,63 | 5,03%$49,65 · Δ 0,61 | 8,08%$79,82 · Δ 0,60 | 13,17%$130,17 · Δ 0,61 |
| 5%≈ $939 | 0,21%$2,08 · Δ 0,97 | 1,02%$10,07 · Δ 0,79 | 0,63%$6,20 · Δ 0,87 | 2,56%$25,25 · Δ 0,70 | 4,15%$41,04 · Δ 0,66 | 6,80%$67,22 · Δ 0,64 | 11,99%$118,48 · Δ 0,64 |
| 7,5%≈ $914 | 0,27%$2,69 · Δ 0,99 | 0,78%$7,72 · Δ 0,86 | 0,52%$5,16 · Δ 0,94 | 1,94%$19,17 · Δ 0,77 | 3,29%$32,47 · Δ 0,72 | 5,75%$56,80 · Δ 0,68 | 9,72%$96,05 · Δ 0,66 |
| 10%≈ $889 | 0,27%$2,67 · Δ 0,99 | 0,65%$6,42 · Δ 0,92 | 0,49%$4,87 · Δ 0,97 | 1,50%$14,78 · Δ 0,83 | 2,68%$26,47 · Δ 0,77 | 4,94%$48,78 · Δ 0,72 | 8,70%$85,94 · Δ 0,69 |
| 15%≈ $840 | 0,41%$4,05 · Δ 1,00 | 0,48%$4,77 · Δ 0,97 | 0,76%$7,49 · Δ 0,99 | 0,97%$9,56 · Δ 0,91 | 1,74%$17,15 · Δ 0,86 | 3,63%$35,91 · Δ 0,80 | 6,74%$66,55 · Δ 0,75 |
| 20%≈ $790 | 0,60%$5,98 · Δ 1,00 | 0,47%$4,63 · Δ 0,98 | 0,78%$7,73 · Δ 0,99 | 0,85%$8,43 · Δ 0,95 | 1,23%$12,16 · Δ 0,92 | 2,54%$25,07 · Δ 0,86 | 5,14%$50,80 · Δ 0,81 |
| 30%≈ $692 | 0,67%$6,66 · Δ 1,00 | 0,43%$4,30 · Δ 1,00 | 0,70%$6,93 · Δ 1,00 | 0,68%$6,73 · Δ 0,99 | 0,84%$8,27 · Δ 0,97 | 1,42%$14,03 · Δ 0,94 | 3,11%$30,72 · Δ 0,89 |
| 40%≈ $593 | 0,56%$5,53 · Δ 1,00 | 0,56%$5,49 · Δ 1,00 | 0,74%$7,27 · Δ 1,00 | 0,54%$5,32 · Δ 0,99 | 0,66%$6,54 · Δ 0,99 | 1,05%$10,38 · Δ 0,97 | 1,96%$19,33 · Δ 0,94 |
| 50%≈ $494 | 0,71%$6,98 · Δ — | 0,71%$6,99 · Δ 1,00 | — | 0,59%$5,79 · Δ 1,00 | 0,62%$6,18 · Δ 1,00 | 0,89%$8,79 · Δ 0,99 | 1,32%$13,05 · Δ 0,97 |
Из чего состоит переплата · 3–4 дня
По паритету колл–пут переплата по середине — это две вещи: цена Put вне денег на том же страйке — страховка, которую несёт опцион (он не может потерять больше своей цены), — и процент: страйк платится только при исполнении, поэтому в Call заложен заём суммы страйка по рыночной ставке за вычетом дивидендов. Покупка по ask добавляет половину спреда, продажа потом по bid — вторую половину. Рыночная ставка в этих опционах — около 4,2% годовых.
| Глубина в деньгах | Опцион по ask | Переплата по ask | Половина спреда | СтраховкаPut на страйке | Процент | В годовыхask · середина | Дельта | Плечо | Дней |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $988 | $21,11 | $20,122,04% | $0,310,03% | $19,922,02% | $0,190,02% | 234,9%231,3% | 0,52 | ×47,6 | 5 |
| 1%≈ $978 | $23,68 | $13,511,37% | $0,500,05% | $13,151,33% | $0,160,02% | 159,3%155,2% | 0,60 | ×39,9 | 10 |
| 2%≈ $968 | $30,66 | $11,001,11% | $0,610,06% | $10,201,03% | $0,100,01% | 130,6%121,7% | 0,67 | ×32,9 | 10 |
| 3%≈ $958 | $36,10 | $7,550,76% | $0,630,06% | $6,950,70% | $0,120,01% | 90,7%82,8% | 0,75 | ×26,3 | 10 |
| 5%≈ $939 | $55,80 | $6,200,63% | $1,240,13% | $3,290,33% | $0,170,02% | 76,1%42,9% | 0,87 | ×17,6 | 10 |
| 7,5%≈ $914 | $79,16 | $5,160,52% | $3,300,33% | $1,330,14% | $0,170,02% | 65,0%23,7% | 0,94 | ×12,4 | 10 |
| 10%≈ $889 | $103,09 | $4,870,49% | $4,120,42% | $0,590,06% | −$0,22−0,02% | 63,2%6,1% | 0,97 | ×9,5 | 10 |
| 15%≈ $840 | $155,01 | $7,490,76% | $6,400,65% | $0,200,02% | −$0,56−0,06% | 102,4%4,4% | 0,99 | ×6,4 | 9 |
| 20%≈ $790 | $205,84 | $7,730,78% | $7,170,73% | $0,160,02% | $0,000,00% | 112,8%4,6% | 0,99 | ×4,8 | 9 |
| 30%≈ $692 | $303,15 | $6,930,70% | $6,850,69% | $0,190,02% | −$0,53−0,05% | 116,3%−6,3% | 1,00 | ×3,3 | 10 |
| 40%≈ $593 | $402,90 | $7,270,74% | $7,330,74% | $0,180,02% | −$0,36−0,04% | 141,8%−1,0% | 1,00 | ×2,5 | 5 |
Каждая колонка — медиана по дням, поэтому части могут не сложиться в переплату до цента. Типичный срок до экспирации: 3 календарных дней.
Как это считается
- Дни: каждая среда и пятница 2026 года с полной сессией; QQQ по 25 сен 2026, акции по 18 сен 2026 (там кончаются минутные цены проекта по ним).
- Цена акции: закрытие минуты 11:59 (последняя сделка до 12:00). Котировки опционов: последняя NBBO поставщика (Massive) не позже 12:00:00 и не старше пяти минут; список контрактов — на тот день.
- Сроки: для 0, 1, 3, 7, 14, 30 и 60 календарных дней — первая экспирация не раньше этого дня, сгруппированы по фактическому числу дней. Глубина: ближайший к целевой листинговый страйк; на каждом страйке и Call, и Put.
- Дельта: Блэк–Шоулз с волатильностью из цены опциона вне денег на том же страйке и рыночной ставкой выше. В годовых: переплата, делённая на страйк (Call) или цену (Put) и на время до закрытия в день экспирации.
- Год с перекладкой: переплата, умноженная на число таких сроков в году, в процентах цены акции. Опцион в деньгах исполняется в экспирацию, поэтому bid не платится; продажа по bid добавила бы половину спреда за каждый срок.
- Рыночная ставка: медиана процентной части у Call на 10–50% в деньгах на месяц-два по TSLA, AMD и NVDA, у которых (почти) нет дивидендов.
research/deep_itm_leverage_2026-09-26/deep_itm.py·REPORT.md