NVDA · глубокие ITM-опционы вместо акций
Цена глубокого в деньгах Call — это почти только внутренняя стоимость (цена акции минус страйк), поэтому он движется почти как 100 акций за долю их цены. Всё, что сверху, — переплата: страйк + премия − цена акции. Посчитано по реальным котировкам (NBBO) в 12:00 по Нью-Йорку каждую среду и пятницу с 02 янв 2026 по 18 сен 2026: 72 дня; показаны медианы.
Насколько глубоко на каждом сроке
Наименьшая глубина, при которой опцион движется как акция: его дельта не ниже 0,95, то есть не меньше 95 центов на $1 движения акции. Доллары — при цене NVDA $219,52 (18 сен 2026) на одну акцию; контракт — 100 акций.
| Срок | Глубина в деньгах | Страйк | Переплата по ask | По середине | В годовыхот страйка | Год с перекладкой% цены: ask · середина | Дельта | Плечо |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| в тот же день (0DTE) | 3% | ≈ $213 | $0,130,06% цены | $0,050,02% | — | — | 0,97 | ×32,1 |
| 1–2 дня | 7,5% | ≈ $203 | $0,410,18% цены | $0,260,12% | 34,6% | 33,8%21,9% | 0,96 | ×13,0 |
| 3–4 дня | 7,5% | ≈ $203 | $0,480,22% цены | $0,060,03% | 27,2% | 26,5%3,2% | 0,98 | ×12,6 |
| неделя | 10% | ≈ $198 | $0,940,43% цены | $0,490,22% | 25,6% | 22,3%11,7% | 0,95 | ×9,6 |
| 2 недели | 15% | ≈ $187 | $1,500,69% цены | $0,830,38% | 20,4% | 17,9%9,9% | 0,95 | ×6,4 |
| месяц | 30% | ≈ $154 | $1,570,71% цены | $0,810,37% | 11,9% | 7,7%3,9% | 0,98 | ×3,2 |
| 2 месяца | 30% | ≈ $154 | $2,801,27% цены | $2,140,97% | 9,7% | 6,7%5,2% | 0,96 | ×3,2 |
- Чем длиннее срок, тем глубже: для NVDA в тот же день достаточно 3% в деньгах, на неделю нужно 10%, на месяц — 30%, на 2 месяца — 30%. За больший срок акция может уйти дальше, поэтому страховка внутри опциона стоит дороже.
- Бесплатного плеча нет. По середине переплата — это страховка плюс процент: страйк платится только при исполнении, и за этот заём в Call заложена рыночная ставка около 4,2% годовых (на месяц — $0,50 на акцию). Глубже — меньше страховки, но процент остаётся, а плечо падает (×3,2 на месяц).
- Сверху — спред: котировки глубоко в деньгах широкие (на неделю $0,70, 0,32% цены), и покупка по ask отдаёт его половину. На неделю переплата $0,94 на акцию по ask и $0,49 по середине; лимитная заявка ближе к середине заметно дешевле, но исполняется не всегда.
- В пересчёте на год короткие сроки дороже: держать позицию год, каждый раз заново покупая опцион по ask, стоит 22,3% цены в год через недельные, 7,7% через месячные и 6,7% через двухмесячные (по середине 11,7%, 3,9%, 5,2%).
- Меньше всего переплата в тот же день: на 3% в деньгах — $0,13 на акцию по ask (0,06%), плечо ×32,1, но позиция живёт только до закрытия.
- В экспирацию опцион в деньгах исполняется: Call покупает 100 акций по страйку — нужны деньги или маржа. Продать опцион раньше по bid — значит отдать вторую половину спреда.
Переплата по сроку и глубине · NVDA Call · по ask
В каждой клетке: переплата в процентах цены акции, под ней — в долларах на акцию при цене $219,52 и дельта. Подсвечено: опцион движется как акция (дельта ≥ 0,95); в рамке — наименьшая такая глубина для срока.
| Глубина в деньгах | 0DTE | 1–2 дн. | 3–4 дн. | неделя | 2 недели | месяц | 2 месяца |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $220 | 0,29%$0,63 · Δ 0,60 | 1,25%$2,74 · Δ 0,54 | 0,98%$2,16 · Δ 0,54 | 1,84%$4,05 · Δ 0,54 | 3,08%$6,77 · Δ 0,54 | 4,75%$10,44 · Δ 0,54 | 7,41%$16,26 · Δ 0,56 |
| 1%≈ $217 | 0,11%$0,25 · Δ 0,84 | 0,88%$1,94 · Δ 0,63 | 0,69%$1,51 · Δ 0,67 | 1,64%$3,60 · Δ 0,60 | 2,76%$6,06 · Δ 0,58 | 4,66%$10,22 · Δ 0,57 | 7,12%$15,63 · Δ 0,57 |
| 2%≈ $215 | 0,08%$0,18 · Δ 0,94 | 0,62%$1,36 · Δ 0,73 | 0,41%$0,89 · Δ 0,78 | 1,24%$2,72 · Δ 0,67 | 2,30%$5,05 · Δ 0,62 | 4,17%$9,15 · Δ 0,60 | 6,50%$14,27 · Δ 0,60 |
| 3%≈ $213 | 0,06%$0,13 · Δ 0,97 | 0,43%$0,95 · Δ 0,81 | 0,27%$0,59 · Δ 0,86 | 0,97%$2,14 · Δ 0,73 | 1,96%$4,30 · Δ 0,67 | 3,71%$8,15 · Δ 0,63 | 6,06%$13,30 · Δ 0,62 |
| 5%≈ $209 | 0,06%$0,13 · Δ 0,99 | 0,24%$0,52 · Δ 0,92 | 0,17%$0,37 · Δ 0,94 | 0,62%$1,36 · Δ 0,84 | 1,46%$3,21 · Δ 0,76 | 3,03%$6,64 · Δ 0,70 | 5,39%$11,84 · Δ 0,66 |
| 7,5%≈ $203 | 0,07%$0,14 · Δ 0,99 | 0,18%$0,41 · Δ 0,96 | 0,22%$0,48 · Δ 0,98 | 0,43%$0,95 · Δ 0,91 | 1,04%$2,29 · Δ 0,84 | 2,31%$5,06 · Δ 0,76 | 4,61%$10,13 · Δ 0,70 |
| 10%≈ $198 | 0,11%$0,25 · Δ 1,00 | 0,16%$0,36 · Δ 0,98 | 0,29%$0,63 · Δ 0,99 | 0,43%$0,94 · Δ 0,95 | 0,81%$1,78 · Δ 0,89 | 1,81%$3,97 · Δ 0,81 | 3,87%$8,50 · Δ 0,75 |
| 15%≈ $187 | 0,27%$0,58 · Δ 1,00 | 0,17%$0,37 · Δ 0,99 | 1,16%$2,54 · Δ 0,99 | 0,52%$1,15 · Δ 0,98 | 0,69%$1,50 · Δ 0,95 | 1,21%$2,66 · Δ 0,90 | 2,76%$6,06 · Δ 0,83 |
| 20%≈ $176 | — | 0,33%$0,73 · Δ 1,00 | 1,31%$2,88 · Δ 1,00 | 0,62%$1,36 · Δ 0,99 | 0,69%$1,52 · Δ 0,98 | 0,93%$2,04 · Δ 0,94 | 2,04%$4,49 · Δ 0,90 |
| 30%≈ $154 | 0,28%$0,61 · Δ 1,00 | 0,90%$1,96 · Δ 1,00 | — | 1,29%$2,83 · Δ 1,00 | 1,09%$2,40 · Δ 0,99 | 0,71%$1,57 · Δ 0,98 | 1,27%$2,80 · Δ 0,96 |
| 40%≈ $132 | 0,43%$0,95 · Δ 1,00 | 0,91%$2,00 · Δ 1,00 | 1,35%$2,97 · Δ 1,00 | 0,94%$2,06 · Δ 1,00 | 1,67%$3,67 · Δ 1,00 | 1,25%$2,75 · Δ 0,99 | 0,98%$2,16 · Δ 0,98 |
| 50%≈ $110 | 0,74%$1,63 · Δ 1,00 | 1,20%$2,64 · Δ 1,00 | — | 1,20%$2,64 · Δ 1,00 | 1,43%$3,14 · Δ 1,00 | 1,56%$3,42 · Δ 1,00 | 1,01%$2,22 · Δ 0,99 |
Из чего состоит переплата · 3–4 дня
По паритету колл–пут переплата по середине — это две вещи: цена Put вне денег на том же страйке — страховка, которую несёт опцион (он не может потерять больше своей цены), — и процент: страйк платится только при исполнении, поэтому в Call заложен заём суммы страйка по рыночной ставке за вычетом дивидендов. Покупка по ask добавляет половину спреда, продажа потом по bid — вторую половину. Рыночная ставка в этих опционах — около 4,2% годовых.
| Глубина в деньгах | Опцион по ask | Переплата по ask | Половина спреда | СтраховкаPut на страйке | Процент | В годовыхask · середина | Дельта | Плечо | Дней |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $220 | $2,60 | $2,160,98% | $0,020,01% | $2,130,97% | $0,030,01% | 113,7%112,6% | 0,54 | ×83,0 | 11 |
| 1%≈ $217 | $3,68 | $1,510,69% | $0,050,02% | $1,420,65% | $0,030,01% | 80,3%76,9% | 0,67 | ×58,9 | 25 |
| 2%≈ $215 | $5,39 | $0,890,41% | $0,070,03% | $0,750,34% | $0,030,01% | 47,0%41,5% | 0,78 | ×41,4 | 22 |
| 3%≈ $213 | $7,51 | $0,590,27% | $0,080,03% | $0,420,19% | $0,030,01% | 31,8%25,8% | 0,86 | ×29,6 | 25 |
| 5%≈ $209 | $11,09 | $0,370,17% | $0,190,09% | $0,180,08% | $0,020,01% | 20,6%11,9% | 0,94 | ×19,7 | 29 |
| 7,5%≈ $203 | $17,03 | $0,480,22% | $0,440,20% | $0,080,04% | −$0,03−0,01% | 27,2%3,1% | 0,98 | ×12,6 | 28 |
| 10%≈ $198 | $22,59 | $0,630,29% | $0,750,34% | $0,040,02% | −$0,03−0,01% | 37,0%1,0% | 0,99 | ×9,8 | 30 |
| 15%≈ $187 | $35,71 | $2,541,16% | $2,030,92% | $0,020,01% | $0,040,02% | 156,9%3,5% | 0,99 | ×6,3 | 26 |
| 20%≈ $176 | $46,61 | $2,881,31% | $2,751,25% | $0,020,01% | $0,020,01% | 189,1%2,1% | 1,00 | ×4,7 | 19 |
| 40%≈ $132 | $90,08 | $2,971,35% | $3,021,38% | $0,010,00% | −$0,01−0,00% | 261,1%−0,0% | 1,00 | ×2,4 | 5 |
Каждая колонка — медиана по дням, поэтому части могут не сложиться в переплату до цента. Типичный срок до экспирации: 3 календарных дней.
Как это считается
- Дни: каждая среда и пятница 2026 года с полной сессией; QQQ по 25 сен 2026, акции по 18 сен 2026 (там кончаются минутные цены проекта по ним).
- Цена акции: закрытие минуты 11:59 (последняя сделка до 12:00). Котировки опционов: последняя NBBO поставщика (Massive) не позже 12:00:00 и не старше пяти минут; список контрактов — на тот день.
- Сроки: для 0, 1, 3, 7, 14, 30 и 60 календарных дней — первая экспирация не раньше этого дня, сгруппированы по фактическому числу дней. Глубина: ближайший к целевой листинговый страйк; на каждом страйке и Call, и Put.
- Дельта: Блэк–Шоулз с волатильностью из цены опциона вне денег на том же страйке и рыночной ставкой выше. В годовых: переплата, делённая на страйк (Call) или цену (Put) и на время до закрытия в день экспирации.
- Год с перекладкой: переплата, умноженная на число таких сроков в году, в процентах цены акции. Опцион в деньгах исполняется в экспирацию, поэтому bid не платится; продажа по bid добавила бы половину спреда за каждый срок.
- Рыночная ставка: медиана процентной части у Call на 10–50% в деньгах на месяц-два по TSLA, AMD и NVDA, у которых (почти) нет дивидендов.
research/deep_itm_leverage_2026-09-26/deep_itm.py·REPORT.md