QQQ · глубокие ITM-опционы вместо акций
Цена глубокого в деньгах Call — это почти только внутренняя стоимость (цена акции минус страйк), поэтому он движется почти как 100 акций за долю их цены. Всё, что сверху, — переплата: страйк + премия − цена акции. Посчитано по реальным котировкам (NBBO) в 12:00 по Нью-Йорку каждую среду и пятницу с 02 янв 2026 по 25 сен 2026: 74 дня; показаны медианы.
Насколько глубоко на каждом сроке
Наименьшая глубина, при которой опцион движется как акция: его дельта не ниже 0,95, то есть не меньше 95 центов на $1 движения акции. Доллары — при цене QQQ $743,73 (25 сен 2026) на одну акцию; контракт — 100 акций.
| Срок | Глубина в деньгах | Страйк | Переплата по ask | По середине | В годовыхот страйка | Год с перекладкой% цены: ask · середина | Дельта | Плечо |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| в тот же день (0DTE) | 2% | ≈ $729 | $0,370,05% цены | $0,100,01% | — | — | 0,98 | ×48,4 |
| 1–2 дня | 5% | ≈ $707 | $1,650,22% цены | $0,160,02% | 73,0% | 81,0%8,0% | 0,99 | ×19,3 |
| 3–4 дня | 5% | ≈ $707 | $1,660,22% цены | $0,200,03% | 26,7% | 27,1%3,3% | 0,98 | ×19,2 |
| неделя | 7,5% | ≈ $688 | $2,580,35% цены | $0,790,11% | 21,0% | 18,1%5,5% | 0,97 | ×12,8 |
| 2 недели | 10% | ≈ $669 | $3,740,50% цены | $1,780,24% | 14,5% | 13,1%6,3% | 0,96 | ×9,5 |
| месяц | 15% | ≈ $632 | $5,360,72% цены | $3,640,49% | 9,5% | 8,2%5,6% | 0,95 | ×6,4 |
| 2 месяца | 30% | ≈ $521 | $6,330,85% цены | $4,450,60% | 6,6% | 4,7%3,3% | 0,98 | ×3,2 |
- Чем длиннее срок, тем глубже: для QQQ в тот же день достаточно 2% в деньгах, на неделю нужно 7,5%, на месяц — 15%, на 2 месяца — 30%. За больший срок акция может уйти дальше, поэтому страховка внутри опциона стоит дороже.
- Бесплатного плеча нет. По середине переплата — это страховка плюс процент: страйк платится только при исполнении, и за этот заём в Call заложена рыночная ставка около 4,2% годовых (на месяц — $2,02 на акцию). Глубже — меньше страховки, но процент остаётся, а плечо падает (×6,4 на месяц).
- Главная издержка — спред: котировки глубоко в деньгах широкие (на неделю $3,64, 0,49% цены), и покупка по ask отдаёт его половину. На неделю переплата $2,58 на акцию по ask и $0,79 по середине; лимитная заявка ближе к середине заметно дешевле, но исполняется не всегда.
- В пересчёте на год короткие сроки дороже: держать позицию год, каждый раз заново покупая опцион по ask, стоит 18,1% цены в год через недельные, 8,2% через месячные и 4,7% через двухмесячные (по середине 5,5%, 5,6%, 3,3%).
- Меньше всего переплата в тот же день: на 2% в деньгах — $0,37 на акцию по ask (0,05%), плечо ×48,4, но позиция живёт только до закрытия.
- В экспирацию опцион в деньгах исполняется: Call покупает 100 акций по страйку — нужны деньги или маржа. Продать опцион раньше по bid — значит отдать вторую половину спреда.
Переплата по сроку и глубине · QQQ Call · по ask
В каждой клетке: переплата в процентах цены акции, под ней — в долларах на акцию при цене $743,73 и дельта. Подсвечено: опцион движется как акция (дельта ≥ 0,95); в рамке — наименьшая такая глубина для срока.
| Глубина в деньгах | 0DTE | 1–2 дн. | 3–4 дн. | неделя | 2 недели | месяц | 2 месяца |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $744 | 0,20%$1,45 · Δ 0,53 | 0,50%$3,70 · Δ 0,52 | 0,52%$3,85 · Δ 0,52 | 1,03%$7,64 · Δ 0,52 | 1,73%$12,85 · Δ 0,53 | 2,60%$19,33 · Δ 0,54 | 4,01%$29,82 · Δ 0,56 |
| 1%≈ $736 | 0,05%$0,37 · Δ 0,92 | 0,26%$1,96 · Δ 0,75 | 0,25%$1,87 · Δ 0,76 | 0,71%$5,25 · Δ 0,65 | 1,44%$10,68 · Δ 0,61 | 2,31%$17,14 · Δ 0,59 | 3,69%$27,41 · Δ 0,59 |
| 2%≈ $729 | 0,05%$0,37 · Δ 0,98 | 0,17%$1,26 · Δ 0,89 | 0,15%$1,09 · Δ 0,88 | 0,51%$3,80 · Δ 0,77 | 1,17%$8,69 · Δ 0,69 | 1,99%$14,77 · Δ 0,65 | 3,35%$24,92 · Δ 0,63 |
| 3%≈ $721 | 0,05%$0,35 · Δ 0,99 | 0,15%$1,10 · Δ 0,95 | 0,13%$0,99 · Δ 0,94 | 0,38%$2,79 · Δ 0,84 | 0,99%$7,35 · Δ 0,76 | 1,74%$12,95 · Δ 0,70 | 3,02%$22,42 · Δ 0,67 |
| 5%≈ $707 | 0,11%$0,82 · Δ 1,00 | 0,22%$1,65 · Δ 0,99 | 0,22%$1,66 · Δ 0,98 | 0,31%$2,28 · Δ 0,93 | 0,73%$5,42 · Δ 0,85 | 1,43%$10,65 · Δ 0,78 | 2,53%$18,83 · Δ 0,73 |
| 7,5%≈ $688 | 0,23%$1,72 · Δ 1,00 | 0,27%$2,01 · Δ 0,99 | 0,26%$1,93 · Δ 0,99 | 0,35%$2,58 · Δ 0,97 | 0,59%$4,37 · Δ 0,92 | 1,05%$7,82 · Δ 0,85 | 2,09%$15,54 · Δ 0,79 |
| 10%≈ $669 | 0,24%$1,77 · Δ 1,00 | 0,27%$1,98 · Δ 1,00 | 0,27%$1,99 · Δ 1,00 | 0,34%$2,52 · Δ 0,99 | 0,50%$3,74 · Δ 0,96 | 0,87%$6,49 · Δ 0,90 | 1,72%$12,80 · Δ 0,84 |
| 15%≈ $632 | 0,25%$1,88 · Δ 1,00 | 0,25%$1,89 · Δ 1,00 | 0,26%$1,95 · Δ 1,00 | 0,32%$2,40 · Δ 0,99 | 0,45%$3,32 · Δ 0,98 | 0,72%$5,36 · Δ 0,95 | 1,27%$9,47 · Δ 0,91 |
| 20%≈ $595 | 0,25%$1,84 · Δ 1,00 | 0,26%$1,93 · Δ 1,00 | 0,26%$1,91 · Δ 1,00 | 0,31%$2,28 · Δ 1,00 | 0,41%$3,04 · Δ 0,99 | 0,63%$4,67 · Δ 0,98 | 1,07%$7,94 · Δ 0,95 |
| 30%≈ $521 | 0,25%$1,87 · Δ 1,00 | 0,25%$1,86 · Δ 1,00 | 0,27%$2,04 · Δ 1,00 | 0,30%$2,21 · Δ 1,00 | 0,37%$2,74 · Δ 1,00 | 0,54%$3,98 · Δ 0,99 | 0,85%$6,33 · Δ 0,98 |
| 40%≈ $446 | 0,26%$1,90 · Δ 1,00 | — | — | 0,29%$2,19 · Δ 1,00 | 0,34%$2,54 · Δ 1,00 | 0,45%$3,35 · Δ 1,00 | 0,69%$5,16 · Δ 0,99 |
| 50%≈ $372 | 0,26%$1,90 · Δ 1,00 | — | — | 0,30%$2,20 · Δ 1,00 | 0,35%$2,60 · Δ 1,00 | 0,43%$3,18 · Δ 1,00 | 0,60%$4,48 · Δ 1,00 |
Из чего состоит переплата · в тот же день (0DTE)
По паритету колл–пут переплата по середине — это две вещи: цена Put вне денег на том же страйке — страховка, которую несёт опцион (он не может потерять больше своей цены), — и процент: страйк платится только при исполнении, поэтому в Call заложен заём суммы страйка по рыночной ставке за вычетом дивидендов. Покупка по ask добавляет половину спреда, продажа потом по bid — вторую половину. Рыночная ставка в этих опционах — около 4,2% годовых.
| Глубина в деньгах | Опцион по ask | Переплата по ask | Половина спреда | СтраховкаPut на страйке | Процент | В годовыхask · середина | Дельта | Плечо | Дней |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $744 | $1,75 | $1,450,20% | $0,010,00% | $1,450,20% | −$0,01−0,00% | — | 0,53 | ×405,7 | 40 |
| 1%≈ $736 | $7,88 | $0,370,05% | $0,100,01% | $0,200,03% | $0,000,00% | — | 0,92 | ×94,7 | 74 |
| 2%≈ $729 | $15,17 | $0,370,05% | $0,210,03% | $0,060,01% | $0,030,00% | — | 0,98 | ×48,4 | 74 |
| 3%≈ $721 | $22,81 | $0,350,05% | $0,280,04% | $0,030,00% | $0,010,00% | — | 0,99 | ×32,4 | 73 |
| 5%≈ $707 | $37,86 | $0,820,11% | $0,810,11% | $0,010,00% | $0,040,01% | — | 1,00 | ×19,6 | 47 |
| 7,5%≈ $688 | $57,42 | $1,720,23% | $1,770,24% | $0,010,00% | −$0,05−0,01% | — | 1,00 | ×12,9 | 38 |
| 10%≈ $669 | $75,85 | $1,770,24% | $1,870,25% | $0,010,00% | −$0,05−0,01% | — | 1,00 | ×9,8 | 29 |
| 15%≈ $632 | $113,29 | $1,880,25% | $1,920,26% | $0,010,00% | −$0,05−0,01% | — | 1,00 | ×6,6 | 27 |
| 20%≈ $595 | $150,36 | $1,840,25% | $1,890,25% | $0,010,00% | −$0,08−0,01% | — | 1,00 | ×5,0 | 21 |
| 30%≈ $521 | $225,51 | $1,870,25% | $1,860,25% | $0,010,00% | −$0,04−0,01% | — | 1,00 | ×3,3 | 20 |
| 40%≈ $446 | $299,62 | $1,900,26% | $1,910,26% | $0,010,00% | −$0,04−0,01% | — | 1,00 | ×2,5 | 15 |
| 50%≈ $372 | $373,47 | $1,900,26% | $1,900,26% | $0,010,00% | −$0,04−0,01% | — | 1,00 | ×2,0 | 13 |
Каждая колонка — медиана по дням, поэтому части могут не сложиться в переплату до цента. Типичный срок до экспирации: 0 календарных дней.
Как это считается
- Дни: каждая среда и пятница 2026 года с полной сессией; QQQ по 25 сен 2026, акции по 18 сен 2026 (там кончаются минутные цены проекта по ним).
- Цена акции: закрытие минуты 11:59 (последняя сделка до 12:00). Котировки опционов: последняя NBBO поставщика (Massive) не позже 12:00:00 и не старше пяти минут; список контрактов — на тот день.
- Сроки: для 0, 1, 3, 7, 14, 30 и 60 календарных дней — первая экспирация не раньше этого дня, сгруппированы по фактическому числу дней. Глубина: ближайший к целевой листинговый страйк; на каждом страйке и Call, и Put.
- Дельта: Блэк–Шоулз с волатильностью из цены опциона вне денег на том же страйке и рыночной ставкой выше. В годовых: переплата, делённая на страйк (Call) или цену (Put) и на время до закрытия в день экспирации.
- Год с перекладкой: переплата, умноженная на число таких сроков в году, в процентах цены акции. Опцион в деньгах исполняется в экспирацию, поэтому bid не платится; продажа по bid добавила бы половину спреда за каждый срок.
- Рыночная ставка: медиана процентной части у Call на 10–50% в деньгах на месяц-два по TSLA, AMD и NVDA, у которых (почти) нет дивидендов.
research/deep_itm_leverage_2026-09-26/deep_itm.py·REPORT.md