TSLA · глубокие ITM-опционы вместо акций
Цена глубокого в деньгах Call — это почти только внутренняя стоимость (цена акции минус страйк), поэтому он движется почти как 100 акций за долю их цены. Всё, что сверху, — переплата: страйк + премия − цена акции. Посчитано по реальным котировкам (NBBO) в 12:00 по Нью-Йорку каждую среду и пятницу с 02 янв 2026 по 18 сен 2026: 72 дня; показаны медианы.
Насколько глубоко на каждом сроке
Наименьшая глубина, при которой опцион движется как акция: его дельта не ниже 0,95, то есть не меньше 95 центов на $1 движения акции. Доллары — при цене TSLA $363,02 (18 сен 2026) на одну акцию; контракт — 100 акций.
| Срок | Глубина в деньгах | Страйк | Переплата по ask | По середине | В годовыхот страйка | Год с перекладкой% цены: ask · середина | Дельта | Плечо |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| в тот же день (0DTE) | 3% | ≈ $352 | $0,210,06% цены | $0,080,02% | — | — | 0,97 | ×32,8 |
| 1–2 дня | 7,5% | ≈ $336 | $0,880,24% цены | $0,490,13% | 44,0% | 44,2%24,5% | 0,96 | ×12,7 |
| 3–4 дня | 7,5% | ≈ $336 | $0,910,25% цены | $0,240,07% | 30,8% | 30,4%8,0% | 0,97 | ×13,0 |
| неделя | 15% | ≈ $309 | $1,560,43% цены | $0,500,14% | 28,7% | 22,5%7,2% | 0,98 | ×6,5 |
| 2 недели | 20% | ≈ $290 | $2,310,64% цены | $0,980,27% | 20,5% | 16,6%7,1% | 0,98 | ×4,8 |
| месяц | 30% | ≈ $254 | $3,090,85% цены | $1,640,45% | 13,5% | 9,1%4,8% | 0,98 | ×3,2 |
| 2 месяца | 30% | ≈ $254 | $5,091,40% цены | $4,051,11% | 10,5% | 7,4%5,9% | 0,95 | ×3,2 |
- Чем длиннее срок, тем глубже: для TSLA в тот же день достаточно 3% в деньгах, на неделю нужно 15%, на месяц — 30%, на 2 месяца — 30%. За больший срок акция может уйти дальше, поэтому страховка внутри опциона стоит дороже.
- Бесплатного плеча нет. По середине переплата — это страховка плюс процент: страйк платится только при исполнении, и за этот заём в Call заложена рыночная ставка около 4,2% годовых (на месяц — $0,96 на акцию). Глубже — меньше страховки, но процент остаётся, а плечо падает (×3,2 на месяц).
- Главная издержка — спред: котировки глубоко в деньгах широкие (на неделю $2,10, 0,58% цены), и покупка по ask отдаёт его половину. На неделю переплата $1,56 на акцию по ask и $0,50 по середине; лимитная заявка ближе к середине заметно дешевле, но исполняется не всегда.
- В пересчёте на год короткие сроки дороже: держать позицию год, каждый раз заново покупая опцион по ask, стоит 22,5% цены в год через недельные, 9,1% через месячные и 7,4% через двухмесячные (по середине 7,2%, 4,8%, 5,9%).
- Меньше всего переплата в тот же день: на 3% в деньгах — $0,21 на акцию по ask (0,06%), плечо ×32,8, но позиция живёт только до закрытия.
- В экспирацию опцион в деньгах исполняется: Call покупает 100 акций по страйку — нужны деньги или маржа. Продать опцион раньше по bid — значит отдать вторую половину спреда.
Переплата по сроку и глубине · TSLA Call · по ask
В каждой клетке: переплата в процентах цены акции, под ней — в долларах на акцию при цене $363,02 и дельта. Подсвечено: опцион движется как акция (дельта ≥ 0,95); в рамке — наименьшая такая глубина для срока.
| Глубина в деньгах | 0DTE | 1–2 дн. | 3–4 дн. | неделя | 2 недели | месяц | 2 месяца |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $363 | 0,41%$1,47 · Δ 0,56 | 1,51%$5,47 · Δ 0,53 | 1,19%$4,32 · Δ 0,54 | 2,22%$8,06 · Δ 0,53 | 3,44%$12,50 · Δ 0,54 | 5,50%$19,97 · Δ 0,55 | 8,21%$29,80 · Δ 0,56 |
| 1%≈ $359 | 0,17%$0,60 · Δ 0,79 | 1,07%$3,87 · Δ 0,61 | 0,79%$2,87 · Δ 0,64 | 1,81%$6,58 · Δ 0,59 | 2,94%$10,69 · Δ 0,57 | 5,09%$18,49 · Δ 0,57 | 7,74%$28,08 · Δ 0,57 |
| 2%≈ $356 | 0,08%$0,28 · Δ 0,93 | 0,73%$2,66 · Δ 0,72 | 0,53%$1,91 · Δ 0,75 | 1,47%$5,33 · Δ 0,66 | 2,59%$9,39 · Δ 0,62 | 4,63%$16,82 · Δ 0,60 | 7,34%$26,64 · Δ 0,60 |
| 3%≈ $352 | 0,06%$0,21 · Δ 0,97 | 0,56%$2,03 · Δ 0,79 | 0,32%$1,18 · Δ 0,84 | 1,18%$4,27 · Δ 0,71 | 2,33%$8,47 · Δ 0,66 | 4,19%$15,20 · Δ 0,63 | 6,94%$25,19 · Δ 0,61 |
| 5%≈ $345 | 0,05%$0,18 · Δ 0,99 | 0,30%$1,11 · Δ 0,90 | 0,20%$0,71 · Δ 0,93 | 0,76%$2,77 · Δ 0,82 | 1,69%$6,14 · Δ 0,74 | 3,47%$12,60 · Δ 0,69 | 5,96%$21,63 · Δ 0,66 |
| 7,5%≈ $336 | 0,14%$0,51 · Δ 1,00 | 0,24%$0,88 · Δ 0,96 | 0,25%$0,91 · Δ 0,97 | 0,50%$1,83 · Δ 0,90 | 1,35%$4,90 · Δ 0,82 | 2,77%$10,07 · Δ 0,75 | 5,10%$18,52 · Δ 0,70 |
| 10%≈ $327 | 0,18%$0,66 · Δ 1,00 | 0,28%$1,01 · Δ 0,98 | 0,31%$1,11 · Δ 0,99 | 0,41%$1,50 · Δ 0,95 | 1,02%$3,70 · Δ 0,88 | 2,12%$7,71 · Δ 0,81 | 4,29%$15,59 · Δ 0,74 |
| 15%≈ $309 | 0,17%$0,63 · Δ 1,00 | 0,34%$1,22 · Δ 0,99 | 0,32%$1,18 · Δ 0,99 | 0,43%$1,56 · Δ 0,98 | 0,66%$2,41 · Δ 0,95 | 1,37%$4,99 · Δ 0,89 | 2,97%$10,79 · Δ 0,82 |
| 20%≈ $290 | 0,31%$1,13 · Δ 1,00 | 0,36%$1,32 · Δ 1,00 | 0,36%$1,31 · Δ 1,00 | 0,45%$1,65 · Δ 0,99 | 0,64%$2,31 · Δ 0,98 | 1,01%$3,66 · Δ 0,93 | 2,15%$7,79 · Δ 0,88 |
| 30%≈ $254 | — | 0,39%$1,43 · Δ 1,00 | 0,43%$1,56 · Δ 1,00 | 0,46%$1,65 · Δ 1,00 | 0,62%$2,25 · Δ 0,99 | 0,85%$3,09 · Δ 0,98 | 1,40%$5,09 · Δ 0,95 |
| 40%≈ $218 | — | 0,37%$1,34 · Δ 1,00 | 0,50%$1,81 · Δ 1,00 | 0,46%$1,67 · Δ 1,00 | 0,60%$2,17 · Δ 1,00 | 0,82%$2,99 · Δ 0,99 | 1,16%$4,22 · Δ 0,98 |
| 50%≈ $182 | — | — | — | 0,52%$1,89 · Δ 1,00 | 0,49%$1,79 · Δ 1,00 | 0,84%$3,05 · Δ 1,00 | 0,95%$3,46 · Δ 0,99 |
Из чего состоит переплата · 3–4 дня
По паритету колл–пут переплата по середине — это две вещи: цена Put вне денег на том же страйке — страховка, которую несёт опцион (он не может потерять больше своей цены), — и процент: страйк платится только при исполнении, поэтому в Call заложен заём суммы страйка по рыночной ставке за вычетом дивидендов. Покупка по ask добавляет половину спреда, продажа потом по bid — вторую половину. Рыночная ставка в этих опционах — около 4,2% годовых.
| Глубина в деньгах | Опцион по ask | Переплата по ask | Половина спреда | СтраховкаPut на страйке | Процент | В годовыхask · середина | Дельта | Плечо | Дней |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| у денег≈ $363 | $5,08 | $4,321,19% | $0,050,01% | $4,221,16% | $0,070,02% | 137,2%135,8% | 0,54 | ×76,7 | 13 |
| 1%≈ $359 | $6,83 | $2,870,79% | $0,070,02% | $2,780,77% | $0,040,01% | 90,5%88,8% | 0,64 | ×54,3 | 29 |
| 2%≈ $356 | $8,99 | $1,910,53% | $0,080,02% | $1,800,50% | $0,040,01% | 62,0%59,6% | 0,75 | ×40,1 | 29 |
| 3%≈ $352 | $12,18 | $1,180,32% | $0,120,03% | $1,060,29% | $0,050,01% | 38,6%34,5% | 0,84 | ×29,8 | 29 |
| 5%≈ $345 | $18,75 | $0,710,20% | $0,300,08% | $0,440,12% | $0,010,00% | 23,8%13,6% | 0,93 | ×19,4 | 29 |
| 7,5%≈ $336 | $27,95 | $0,910,25% | $0,690,19% | $0,160,04% | $0,050,01% | 30,8%8,2% | 0,97 | ×13,0 | 29 |
| 10%≈ $327 | $37,24 | $1,110,31% | $0,910,25% | $0,090,02% | $0,090,02% | 39,4%6,8% | 0,99 | ×9,8 | 29 |
| 15%≈ $309 | $55,34 | $1,180,32% | $1,120,31% | $0,050,01% | −$0,03−0,01% | 44,0%1,8% | 0,99 | ×6,6 | 28 |
| 20%≈ $290 | $73,95 | $1,310,36% | $1,250,34% | $0,040,01% | −$0,01−0,00% | 50,3%0,9% | 1,00 | ×4,9 | 25 |
| 30%≈ $254 | $109,93 | $1,560,43% | $1,490,41% | $0,030,01% | −$0,01−0,00% | 71,1%0,3% | 1,00 | ×3,3 | 16 |
| 40%≈ $218 | $142,77 | $1,810,50% | $1,640,45% | $0,070,02% | −$0,05−0,01% | 92,0%4,6% | 1,00 | ×2,6 | 5 |
Каждая колонка — медиана по дням, поэтому части могут не сложиться в переплату до цента. Типичный срок до экспирации: 3 календарных дней.
Как это считается
- Дни: каждая среда и пятница 2026 года с полной сессией; QQQ по 25 сен 2026, акции по 18 сен 2026 (там кончаются минутные цены проекта по ним).
- Цена акции: закрытие минуты 11:59 (последняя сделка до 12:00). Котировки опционов: последняя NBBO поставщика (Massive) не позже 12:00:00 и не старше пяти минут; список контрактов — на тот день.
- Сроки: для 0, 1, 3, 7, 14, 30 и 60 календарных дней — первая экспирация не раньше этого дня, сгруппированы по фактическому числу дней. Глубина: ближайший к целевой листинговый страйк; на каждом страйке и Call, и Put.
- Дельта: Блэк–Шоулз с волатильностью из цены опциона вне денег на том же страйке и рыночной ставкой выше. В годовых: переплата, делённая на страйк (Call) или цену (Put) и на время до закрытия в день экспирации.
- Год с перекладкой: переплата, умноженная на число таких сроков в году, в процентах цены акции. Опцион в деньгах исполняется в экспирацию, поэтому bid не платится; продажа по bid добавила бы половину спреда за каждый срок.
- Рыночная ставка: медиана процентной части у Call на 10–50% в деньгах на месяц-два по TSLA, AMD и NVDA, у которых (почти) нет дивидендов.
research/deep_itm_leverage_2026-09-26/deep_itm.py·REPORT.md